当前位置: 首页 >  综合 > 正文

PTA:成本坍塌,5月偏空|每日快播

2023-05-05 08:23:47 来源:和讯投稿 国泰君安期货


【资料图】

【市场概览】

PX:今日PX价格收跌:尾盘石脑油跟随原油略有反弹,6月MOPJ估价在583美元/吨CFR。今天PX价格继续下跌,尾盘实货6月在1018/1021美元/吨,7月在1005/1012美元/吨商谈。均无成交。今天PX估价在1011美元/吨,较昨日下跌8美元。

当前原料端价格受宏观情绪低迷影响大幅下跌,PX自身基本面支撑较弱,跟随原料端跌幅较为明显。但考虑到下游PTA工厂在低库存阶段存在补库存需求,一定程度限制PX跌幅。同时原油在5月存在供需端改善的可能,届时也能够推动PX价格反弹。

PTA:华东一套PTA装置重启:华东一套75万吨PTA装置已于假期重启,目前已出产品,该装置3月底停车检修。

华南一套PTA装置重启:华南一套125万吨PTA装置已正常运行,该装置3月下停车检修。

中国大陆装置变动:本周亚东75万吨和英力士125万吨装置已经重启,嘉通二期250万吨装置低负荷运行,至周四PTA负荷调整至81.7%。

另根据PTA装置日产/(国内PTA产能/365)计算,至周四PTA开工率在88.2%附近。

备注:2023年5月新加入嘉通250万吨PTA产能,CCF产能基数调整至7644万吨。产能基数增加后,PTA负荷同步调整。

MEG:美国一套MEG装置重启:美国一套83万吨/年的乙二醇装置已重启并正常运行,该装置此前于4月中旬因故停车。

截至5月4日,中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在60.51%(较上期上升0.26%),其中煤制乙二醇开工负荷在59.80%(较上期下降2.08%)。

2023年2月份起,中国大陆地区乙二醇总产能为2647.5万吨,煤制乙二醇总产能为913万吨,新增盛虹炼化90万吨,以及海南炼化80万吨新装置。

聚酯:五一附近几套聚酯按照检修或者减产计划执行,同期也有部分装置恢复,此外长丝其他装置也有出现局部负荷小幅下调。另外,2023年5月1日起,国内大陆地区聚酯产能基数调整至7365万吨。对应聚酯负荷同步调整。综合来看,本周聚酯负荷继续下调,截至本周四,初步核算国内大陆地区聚酯负荷在84.3%附近。

本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持,个别短停,截至本周四,国内涤纶工业丝总体理论开工负荷降至67%左右。

苏北某直纺涤短工厂前期减停的30万吨中两条200吨/天短纤生产线重启。

据CCF监测,4月国内主流直纺工厂长丝,按照发货量计算,平均产销估算在101%附近(以产量计,抽样调查),较上个月下滑3个百分点,各家工厂库存有一定差异,综合来看POY小幅累库,FDY适度去库。

4月上半月OPEC+减产提振油价偏强,聚合成本高位维持,下半月需求担忧拖累油价下跌,带动聚合成本下调。涤纶长丝工厂持续促销,价格重心陆续回调,亏损幅度继续扩大,月中月底迎来两波产销放量,下游适度采购以维持刚需。

【趋势强度】

PTA趋势强度:-1 MEG趋势强度:0

注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。

【观点及建议】

PTA:供应宽松,成本下行,5月份PTA趋势偏弱,延续反弹抛空的思路。二季度多PTA空Brent。日内现货基差维持高位,09+565元/吨,聚酯工厂买盘增加,然主流供应商大量出9月份现货。加上嘉通能源2#250万吨PTA新装置出料并出优等品,月度PTA现货供应宽松,供应量增加2-4%,而需求端聚酯开工下滑至84%。PTA05合约交割结束之后,主流供应商陆续出货,基差有望回落。成本端,尽管海外汽油库存低位、消费进入旺季,然而海外汽油裂解价差大幅回落,芳烃调油逻辑遭到质疑,对PXN带来下行压力。成本下行对PTA估值带来一定利空影响,短期09合约趋势短期跟随向下。由于下行过程中原料波动率更高,因此PTA或稍显强于Brent,但对冲套利可能会损失一定的汇率收益。

MEG:库存超预期下滑8万吨,日内乙二醇表现强势,触底反弹,价格走势受油价影响较低。市场的注意力仍然集中在未来大型乙二醇装置减产,短期关注多乙二醇空PTA。5-6月份供需格局将随着国产减量落地改善,中期建议关注乙二醇09合约回调后反弹行情。4-6月份随着恒力石化(600346)、浙石化、卫星石化(002648)转产和检修,国产供应量降至120万吨/月,乙二醇供需逐步转为去库格局。然而中间环节的高库存导致乙二醇无法快速上涨,仅仅呈现为重心缓慢上移。

标签:

<  上一篇

新股公告 | 绿竹生物-B(02480)公开发售获认购约3.25倍 每股发售价32.8港元|当前关注

下一篇 >

最后一页